O que é valuation: o guia completo para calcular o valor da sua empresa

Valuation é a avaliação do valor de mercado de uma empresa. Essa análise é crucial para investidores tomarem decisões informadas sobre comprar, vender ou manter determinado ativo. Sem um valuation adequado, corre-se o risco de sair no prejuízo durante as transações empresariais. 

Imagine que você entra em um supermercado, procurando por uma caixa de leite. Lá, você descobre que o item está custando R$ 100 por unidade. Mesmo que você tenha o dinheiro para pagar tal compra, dificilmente levaria um produto que está tão acima do preço comum  praticado pelo mercado, certo? 

Bom, na compra e venda de empresas, o mesmo acontece. Mas como é possível determinar qual o preço mais justo para a comercialização de um empreendimento? Com o processo de valuation, é claro. 

Esse é um conjunto de cálculos e métodos de avaliação usado por sócios e investidores durante vários momentos do negócio, incluindo a compra, venda, expansão e mais. 

Ainda que no mercado as contas para verificar os preços sejam mais simples, quando analisamos o contexto empresarial, os cálculos ficam um pouco mais complexos. 

Mas não se preocupe, neste guia completo sobre valuation vamos te mostrar o que é o conceito, como calcular e ainda mostrar as boas práticas para concluir o processo.

Vamos começar… 

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O que é valuation?

Valuation é o processo de avaliação do valor de mercado de uma empresa ou de um negócio. Em outras palavras, é a determinação do preço justo que uma empresa vale. Esse processo pode envolver diversas metodologias e técnicas, como análise de fluxo de caixa, comparação com empresas similares, projeções de crescimento e análise de riscos. 

A avaliação de uma empresa é fundamental para diversos processos, como venda de ações e negociações com investidores e até mesmo para tomada de decisões estratégicas.

Existem diversas formas de se calcular o valor de uma empresa, e o processo pode levar em conta fatores como: 

• Receita da companhia;
• Número de clientes;
• Potencial de crescimento;
• Plano de negócio;
• Entre outros.

Uma das técnicas mais comuns é o Fluxo de Caixa Descontado (FDC), mas esse valor também pode ser calculado por meio do Preço Lucro (P/L), o Valor Patrimonial (P/VPA) e o Valor da Firma sobre Ebitda (EV/Ebitda).

Cada método tem suas vantagens e desvantagens, e a escolha do método mais adequado dependerá das características específicas da empresa e do setor em que ela atua. Por isso, é importante contar com a ajuda de profissionais especializados para realizar uma avaliação precisa e confiável do valor de uma empresa.

Aqui também vai um aviso importante: o valuation é sempre uma estimativa.

Os resultados encontrados podem variar dependendo da pessoa que faz a avaliação e da metodologia adotada. Além disso, é possível que os resultados reais da empresa sejam diferentes do que foi previsto, o que pode afetar diretamente o seu valor de mercado.

Por exemplo, se uma empresa de varejo tiver uma significativa queda no volume de vendas e não obtiver o lucro esperado, isso certamente afetará o seu valuation, ou seja, o seu valor de mercado. 

Por que o valuation é importante?

O processo de valuation é importante para uma empresa porque permite que ela tenha uma visão clara e objetiva do seu valor atual e potencial no mercado. Isso ajuda empreendedores e investidores a determinar o valor da empresa e seus ativos.

Além disso, o valuation também pode ajudar a empresa a identificar áreas de melhoria em seus negócios, permitindo que ela otimize seu desempenho financeiro. Uma avaliação precisa também é importante para a tomada de decisão em fusões e aquisições, já que o valor correto da empresa pode ser o diferencial para a realização do negócio.

Com essa avaliação, a empresa pode tomar decisões estratégicas informadas sobre investimentos, expansão, fusões e aquisições, além de obter recursos financeiros necessários.

Em alguns casos, o valuation pode ser usado em situações de divórcios ou divisão de heranças, em que é preciso calcular o valor do negócio para uma partilha justa entre as partes. 

No mercado de startups, o valuation é especialmente importante, pois permite determinar o valor da companhia antes e depois de um investimento acontecer. Isso possibilita que investidores avaliem um negócio antes de decidirem colocar dinheiro nele. 

Em resumo, o valuation é uma ferramenta versátil e fundamental para tomar decisões importantes, sobretudo as que têm relação com o valor de uma empresa.

Quando vou usar o valuation do meu negócio? Conheça 5 aplicações 

Se você é proprietário de um negócio ou planeja investir em um, é fundamental conhecer o valor da sua empresa. Mas quando é necessário usar o valuation? 

Existem várias aplicações em que a avaliação do valor pode ser fundamental. Nos próximos tópicos, vamos explorar 5 situações em que o valuation pode ser utilizado: 

• Durante a compra ou venda de uma empresa;
• Para fins legais e tributários; 
• Durante a expansão do negócio;
• Durante a aquisição de crédito; 
• Na separação dos sócios. 

Continue lendo para saber mais sobre cada uma dessas aplicações e como o valuation pode ajudá-lo a tomar decisões importantes em relação ao seu negócio.

1. Durante a compra ou venda de uma empresa

O valuation durante a compra ou venda de uma empresa é, provavelmente, o uso mais comum. 

Esse processo envolve a análise de diversos fatores, como fluxo de caixa, oportunidades de mercado, riscos e até mesmo análise de concorrentes. O objetivo é identificar o valor presente e futuro da empresa com base em suas atividades e projeções.

Para o comprador, a análise de valuation ajuda a identificar se o preço oferecido pelo vendedor está dentro dos parâmetros de mercado e se a aquisição seria um bom investimento. 

Já para o vendedor, o processo de valuation auxilia na precificação justa da empresa e na identificação de pontos fortes e fracos que possam ser melhorados antes da venda, aumentando assim o valor da empresa. 

2. Para fins legais e tributários 

A avaliação do valor também pode ser importante para fins tributários porque o valor da empresa pode afetar a base de cálculo do imposto de renda ou outras obrigações fiscais. 

Uma avaliação inadequada pode levar a pagamentos excessivos ou subnotificação de impostos, o que pode resultar em multas e sanções. Um pesadelo para qualquer empreendedor, não concorda? 

Por isso, para garantir uma avaliação correta, é importante contar com a ajuda de um profissional especializado em valuation. 

Esse profissional irá analisar detalhadamente as informações financeiras da empresa, além de considerar fatores externos que possam influenciar no seu valor, como a situação econômica do mercado em que ela atua.

3. Durante a expansão do negócio

Todo empreendedor quer que o seu negócio cresça e se torne ainda mais forte, certo? Isso só é possível, no entanto, a partir de decisões estratégicas tomadas com base em dados. 

Aqui estão alguns exemplos de como a expansão pode impactar negócios dentro do contexto do Ecommerce: 

• Fusões e aquisições;
• Novos investimentos;
• Expansão internacional;
• Diversificação de produtos;
• Expansão da linha de produtos;
• Novas parcerias.

Em resumo, o valuation é uma ferramenta que ajuda a determinar a viabilidade de diversas iniciativas, e todas elas podem ajudar a alavancar um negócio e levá-lo para o próximo patamar de lucratividade.

Leia também: E-business: o que é, para que serve e como criar um negócio digital. 

4. Durante a aquisição de crédito 

Compreender o verdadeiro valor de mercado da sua empresa é muito importante para obter melhores condições comerciais e acesso a crédito. Essa avaliação é uma ótima maneira de mostrar para os credores que você entende bem o seu negócio e tem uma estratégia clara para o futuro. 

Além disso, pode ajudá-lo a negociar melhores taxas de juros e formas de pagamento, o que pode ser muito útil para manter a saúde financeira da sua empresa.

Então, se você ainda não fez uma avaliação do valor da sua empresa, mas precisa de crédito externo para colocar os seus planos em prática, vale a pena considerar essa opção. Afinal, ter um bom conhecimento sobre o valor do seu negócio pode ser uma vantagem competitiva.

5. Na separação dos sócios 

Uma separação de sociedade pode acontecer por diversos motivos, como dissolução, compra de quotas por uma parte ou até mesmo por cisão – quando uma empresa é dividida em duas ou mais empresas menores e independentes

E nesse momento delicado , é importante que tudo seja justo e transparente, não é?

Nesse caso, o processo de valuation também pode ajudar. Assim como é usado em fusões de negócios, o valuation pode ajudar a determinar o valor justo da empresa, seus direitos e deveres, e os riscos que ela apresenta. Tudo isso de maneira clara e objetiva, para que os sócios possam ter uma separação justa e tranquila.

Leia também: O que é contrato social e como fazer um para sua empresa

Quais são os principais tipos de valuation?

Como você deve lembrar, no início deste artigo nós falamos que o Fluxo de Caixa Descontado (FCD) é um dos métodos mais utilizados para determinar o valor de uma empresa. 

Mas você sabia que existem outros tipos de avaliação de empresas? São eles: 

• Fluxo de caixa descontado (FDC);
• Múltiplos de Mercado;
• Valuation contábil;
• Valuation pré-investimento pós-investimento.

Cada um desses métodos tem suas particularidades e podem ser úteis em diferentes situações do mercado financeiro e empresarial. Continue lendo para entender mais sobre cada um desses tópicos: 

Fluxo de caixa descontado (FDC)

Para encontrar o valor justo de valorização – ou desvalorização – de uma empresa usando o Fluxo de Caixa Descontado (FDC) é preciso fazer uma projeção do lucro futuro da companhia. Esse método é muito utilizado por investidores, analistas de investimentos e donos de empresas.

Na hora de fazer o Fluxo de Caixa Descontado, são levados em consideração dois itens importantes: 

• O fluxo de caixa, que é o valor de caixa recebido e gasto pela empresa em um determinado período; 
• E a taxa de desconto, que é a taxa que traz a projeção de fluxo de caixa para o presente. Essa tarifa costuma ser formada por todos os custos do capital e pelos riscos do empreendimento.

Resumindo, o FDC é uma projeção do que a empresa pode produzir no futuro, levando em conta os descontos ao longo do tempo e os riscos assumidos. Com isso, é possível avaliar o valor justo da empresa e tomar decisões mais acertadas em relação a investimentos e outras questões financeiras.

Leia também: DFC: o que é e como fazer a Demonstração de Fluxo de Caixa. 

Múltiplos de Mercado

Se você quer investir com sabedoria, é importante entender como avaliar uma empresa – e os indicadores são uma ferramenta fundamental nesse processo.

Esses indicadores, também chamados de múltiplos, são referências criadas para facilitar a avaliação de uma empresa. Eles são úteis quando queremos comparar diversas empresas do mesmo setor, para entender como elas estão performando.

Os principais indicadores usados no valuation incluem o P/L (preço/lucro), o EV/EBITDA (valor da empresa/EBITDA), o Dividend Yield e o Preço/Valor Patrimonial (P/VPA). Entender esses indicadores pode ajudá-lo a tomar decisões mais informadas e seguras na hora de investir. 

Vamos explicá-los brevemente agora: 

1. Preço/Lucro (P/L)

O primeiro é o Preço/Lucro (P/L), que é encontrado dividindo o preço da ação pelo lucro por ação (L ou LPA). O LPA é calculado dividindo o lucro da empresa pelo número de ações emitidas. 

Um P/L alto pode indicar que a ação está supervalorizada, mas também pode significar que o mercado tem boas expectativas para a empresa. No entanto, esse indicador deve ser considerado em conjunto com outros fatores.

2. Enterprise/Ebitda (EV/Ebtida)

Outro indicador é o Enterprise/Ebitda (EV/Ebtida), que ajuda a entender a capacidade de geração de lucro da empresa. 

Para chegar a esse indicador, é necessário calcular o valor de mercado da empresa (EV), que é o valor da empresa mais suas dívidas líquidas. O Ebitda é o lucro da empresa sem deduzir juros, impostos, depreciação e amortização. 

O indicador é calculado dividindo o valor da empresa pelo Ebitda, e quanto maior o valor, mais cara a empresa pode estar.

Leia mais sobre o indicador aqui: EBIT e EBITDA: o guia completo para entender esses indicadores 

3. Dividend Yield

O Dividend Yield é outro indicador importante, que mostra o valor dos dividendos distribuídos pela empresa nos últimos 12 meses em relação ao preço da ação. Quanto maior o percentual, melhor.

4. Preço/Valor Patrimonial (P/VPA) 

Por fim, o Preço/Valor Patrimonial (P/VPA) é calculado dividindo o preço da ação pelo valor patrimonial por ação (VPA), que indica qual é o patrimônio que cada ação representa. Com esse indicador, é possível saber quanto o mercado está disposto a pagar pelo patrimônio do negócio.

Valuation contábil 

O valuation contábil é um método de avaliação de empresas que se baseia apenas na contabilidade da companhia, ou seja, em seu patrimônio líquido. 

Esse tipo de avaliação não leva em consideração os chamados bens intangíveis, como marcas, patentes, franquias e outros ativos que agregam valor para a empresa. Isso significa que o valuation contábil é um método limitado. 

Por exemplo, uma empresa pode ter uma marca forte e reconhecida, que aumenta sua reputação e, consequentemente, seu valor de mercado. No entanto, essa valorização não seria considerada pelo valuation contábil.

Apesar de suas limitações, o valuation contábil ainda é um método utilizado por muitas empresas e investidores, principalmente em conjunto com outros métodos de avaliação. É importante lembrar que cada método tem suas vantagens e desvantagens, e que é necessário considerar diferentes fatores ao avaliar uma empresa.

Valuation pré-investimento e pós-investimento

O valuation pré-investimento é o valor de mercado de uma empresa antes de receber um investimento específico, como uma rodada de aportes, por exemplo. Esse valor é baseado em uma série de fatores, como a receita da empresa, seu histórico financeiro e seu potencial de crescimento.

Já o valuation pós-investimento é o valor de mercado da empresa após receber o investimento. Esse valor leva em conta não apenas os fatores mencionados acima, mas também o valor do investimento em si e o impacto que ele terá na empresa, como o aumento da capacidade produtiva ou a entrada em novos mercados.

Essa metodologia é usada por investidores que querem avaliar uma empresa antes de colocar dinheiro nela – e é muito usada, sobretudo, em startups. O objetivo é entender o potencial de valorização da empresa após o investimento, bem como avaliar se o investimento vale a pena em termos de retorno financeiro. 

Como calcular o valuation na prática?

Realizar uma avaliação financeira envolve cálculos matemáticos, pois é necessário buscar informações nos balanços das empresas. Felizmente, as informações necessárias geralmente estão disponíveis nos sites de Relações com Investidores (RI) das empresas.

Para realizar uma avaliação financeira usando o método mais comum, o Fluxo de Caixa Descontado, é necessário seguir três etapas:

• Faça uma projeção de fluxo de caixa; 
• Defina a taxa de desconto; 
• Some os fluxos descontados e determine o valor residual.

1. Faça uma projeção de fluxo de caixa

Fazer uma projeção de fluxo de caixa é essencial para uma empresa que deseja ter uma visão clara de suas finanças. O fluxo de caixa é o movimento financeiro de entrada e saída de recursos da empresa em um determinado período, o que permite analisar as receitas e despesas e identificar oportunidades e ameaças ao negócio.

2. Defina a taxa de desconto 

A definição da taxa de desconto é fundamental para realizar a projeção de fluxo de caixa de um negócio. Essa taxa é aplicada em cada ano da projeção e tem como objetivo calcular o valor presente dos fluxos de caixa futuros.

Para estabelecer a taxa de desconto, é necessário considerar os riscos envolvidos no negócio e compará-lo com outros investimentos. Porém, não há um consenso sobre qual método é o mais adequado para definir a taxa.

Alguns especialistas sugerem que a taxa de desconto deve ser calculada com base no retorno médio da empresa na Bolsa de Valores. Já outros recomendam utilizar a média de rendimentos de investimentos em renda fixa.

3. Some os fluxos descontados e determine o valor residual

Depois de projetar o fluxo de caixa para cada ano e definir a taxa de desconto, precisamos somar todos os fluxos descontados. Isso significa trazer cada fluxo de caixa para o valor presente individualmente.

Embora as projeções geralmente sejam feitas para um período de 10 anos, muitas empresas são criadas para durar para sempre – nos cenários mais otimistas, é claro. 

Como é muito difícil projetar o fluxo de caixa da empresa por toda a eternidade, usamos o que chamamos de "valor residual". Esse valor representa a geração de caixa da empresa nos próximos anos, mesmo que não seja possível projetar para sempre.

3 dicas para avaliar o valor de uma empresa 

Chegando até aqui, é provável que você já tenha uma boa compreensão do que é valuation. Agora, para te ajudar a avaliar sua empresa, vamos compartilhar algumas dicas importantes que podem orientar o processo. Fique atento!

1. Entenda a finalidade do valuation antes de escolher o método 

Como já vimos em tópicos anteriores, o valuation pode ser feito por diversos métodos, como o fluxo de caixa descontado, múltiplos de mercado e o método patrimonial.

No entanto, antes de escolher o método de valuation mais adequado para a sua necessidade, é importante entender qual é a finalidade da avaliação. 

Por exemplo, se a finalidade do valuation é determinar o valor de uma empresa para fins de fusão ou aquisição, o método de múltiplos de mercado pode ser mais indicado. Isso porque esse método compara o valor da empresa com outras empresas do mesmo setor, levando em consideração indicadores financeiros como o EBITDA e o lucro líquido.

Já se a finalidade do valuation é avaliar o valor futuro de uma empresa, o método de fluxo de caixa descontado pode ser mais apropriado. Por fim, se a finalidade do valuation é avaliar o valor contábil de uma empresa, o método patrimonial pode ser o mais indicado. 

Viu como a finalidade da avaliação faz toda a diferença? 

2. Lembre que o valuation é uma estimativa 

Ao utilizar o valuation como referência para negociações, é importante lembrar que ele não é uma fórmula mágica que garante um valor exato. Na verdade, o cálculo de valor depende de diversos fatores que podem ser incertos e subjetivos, como o mercado, o risco e o perfil do investidor. 

Por isso, é essencial que os negociadores usem o valuation com parcimônia, avaliando também outras informações relevantes antes de tomar qualquer decisão.

3. Assuma uma postura profissional 

Para garantir uma postura profissional ao lidar com o valuation de sua empresa, é importante reconhecer vieses emocionais. É natural que o fundador tenha uma conexão afetiva com seu negócio, mas isso pode influenciar de forma negativa a avaliação do seu valor de mercado.

Para evitar esse tipo de situação, recomenda-se buscar os serviços de um profissional especializado em valuation. 

Esse profissional tem a expertise necessária para avaliar sua empresa de forma imparcial, considerando todos os aspectos relevantes para o cálculo do seu valor justo. E, se é isso que você busca… o Ecommerce na Prática pode ajudar.

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